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基金经理：白酒板块基本面有望加速改善******

　　全市场最大白酒基金——招商中证白酒指数基金日前披露2022年四季度报告。与2022年三季度获得净申购不同，四季报显示，该基金总份额从三季度末的615.91亿份下降至四季度末的593.66亿份，四季度基金净赎回超过22亿份。

　　招商基金表示，2022年10月份，由于受到外部环境的影响，市场部分资金选择卖出大消费板块尤其是白酒板块。对于白酒板块的机会，招商中证白酒指数基金的基金经理侯昊认为，白酒板块逐季加速改善的预期非常强烈。未来，恢复的确定性和经济复苏下的基本面逻辑将支撑板块长期投资价值，白酒板块有望迎来基本面修复的第二轮催化。

　　去年四季度出现净赎回

　　侯昊管理的招商中证白酒指数基金在2022年四季度末的规模为683.95亿元，股票仓位较前一季度略有提升，达到94.03%。2022年四季度期间，该基金A类基金份额本期利润约12.07亿元，C类基金份额本期利润约3.33亿元。

　　招商基金表示，2022年10月份，市场部分资金卖出了大消费板块尤其是白酒板块。但是，后来证明这部分资金反应过度，所担心的事情并没有演绎成最悲观的情况，悲观的市场环境给予了较好的建仓时点和纠偏机会。

　　此外，侯昊管理的其它产品2022年四季报也均已出炉。中国证券报记者梳理发现，截至2022年四季度末，侯昊最新管理规模仍在900亿元以上，较前一季度末减少约10亿元。其管理的另一只百亿规模基金——招商国证生物医药指数基金也出现净赎回，2022年四季度净赎回超7亿份。其管理的招商中证新能源汽车份额增长显著，2022年四季度净增长1.25亿份，增幅约20%。

　　股票仓位上，招商中证新能源汽车股票仓位出现提升，2022年四季度末股票持仓较前一季度末提高1.14个百分点；侯昊管理的招商中证物联网主题ETF2022年四季度末的股票仓位较前一季度末降低1.96个百分点。除此之外，其管理的其他多只基金的股票仓位变动幅度均不到1个百分点。

　　具备长期投资价值

　　作为最大白酒基金的管理者，侯昊发表了对白酒板块2023年走势的看法。

　　侯昊表示，目前市场对于白酒“开门红”的情况仍有争论。现在一致的预期是疫情防控政策优化后，消费领域受到的短期冲击仍然存在。白酒板块近期有了较大幅度反弹，我们也从最悲观的情绪中缓过来，并有了一波阶段性的浮盈筹码。

　　他说，更为重要的是，虽然2023年市场对白酒板块的一致预期是“没有亮眼的开门红”，但逐季加速改善的预期非常强烈。未来，恢复的确定性和经济复苏下的基本面逻辑将支撑板块长期的投资价值。

　　侯昊认为，近年来白酒龙头的优势不断扩大，价位升级和品牌集中趋势也没有改变。时间越长会越接近最后的事实：第一波催化是情绪和信心的修复，无关基本面；第二波是经济复苏下基本面的修复，这或成为催化中长期趋势的最重要原因，内需刺激政策将在未来给予产业更强有力的信心来源和基本面支撑。

　　对于2023年的整体市场行情，侯昊认为，触底-复苏-改善将是非常重要的主线。在不同的情景下，市场都将迎来投资中共识最多的时间窗口。在确定性变大，风险偏好上升时，弹性更大的成长板块将更为受益。重回增长逻辑将重塑估值体系，在确定性变强的时间点，除了修复外将获得额外弹性的空间。

　　“我们更需要一份客观和冷静的判断，越长期的产业逻辑和发展方向，随着时间的推进，会过滤短期的噪音，更接近于事情的真相，这也是我们值得长期判断和相信的依据。”他认为，只有最接近于长期真相的事实判断和决策才能获得价值成长的空间。

中国经济发展具有多重优势******

　　整个东盟地区都对中国经济加快复苏充满期待。一个坚持开放发展的中国，对周边国家而言意味着更多机遇

　　泰国政府和社会充分理解并支持中国优化调整防疫政策，也对分享中国经济加快复苏带来的合作机遇充满期待。我们热烈欢迎更多中国游客的到来。

　　面对世纪疫情，中国政府始终坚持人民至上、生命至上，最大程度保护人民生命健康，同时保持了经济社会发展大局总体稳定。2022年，中国经济总量约为18万亿美元，稳居世界第二位，全年国内生产总值同比增长3%，经济增长快于多数主要经济体。在世界经济面临多重挑战的背景下，中国经济能够取得这样的成绩殊为不易。

　　中国经济发展具有多重优势。中国构建高水平社会主义市场经济体制，不仅能很好地发挥政府作用，还能激发各类市场主体活力。中国拥有超大规模的消费市场，劳动力资源丰富，人才红利不断显现。经过长期积累，中国的产业体系规模庞大、门类齐全。综合多方面因素看，中国经济长期向好的基本面十分稳固。

　　泰国和中国有着千年友好交往的历史传承，“泰中一家亲”深入人心。中国是泰国最大贸易伙伴，也是泰国主要外资来源国。在基建、农业、制造业、新能源产业、旅游业等诸多行业，泰中企业都建立了密切的合作关系。作为泰中经济协会主席，我与泰中两国的许多企业家都保持着沟通。近来，我身边的中国企业家朋友提到最多的词就是“希望”。随着中国优化调整疫情防控措施，中国经济社会活力将进一步释放。作为全球第二大经济体，中国经济加快复苏也给周边国家带来了希望。去年11月，习近平主席对泰国进行访问，泰中双方发表联合声明并签署战略性合作共同行动计划。相信双方把访问达成的合作共识落到实处，将不断惠及两国人民。

　　整个东盟地区都对中国经济加快复苏充满期待。一个坚持开放发展的中国，对周边国家而言意味着更多机遇。2022年，东盟与中国互为最大贸易伙伴，双方经贸往来更加密切。展望新的一年，东盟与中国合作的动力更加强劲，双方将共同为世界经济复苏作出重要贡献。

　　(人民日报 作者宋立·普吉为泰中经济协会主席)

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）